大放水,中国接棒美国被迫停下的印钞机,大

2月10日，中国人民银行发布了《年1月金融统计数据报告》（下称《报告》）和《年1月社会融资规模增量统计数据报告》（下称《融资报告》）显示，年1月，M2余额已接近万亿，增速创年中以来的最高水平，M2货币指数增速高达12%，去年12月一个月就增加了28万亿的基础货币投放，理论上最高可以洐生超万亿的洐生货币。

1月人民币贷款增加了4.9万亿元，同比多增亿元，创下单月新增信贷投放历史新高。货币猛虎出笼，这意味着大多数人很有可能在未来会面临钱袋子缩水、通货膨胀等一系列风险。但这次大放水真的会导致老百姓钱包缩水吗？

65万亿城投债

什么是城投债？简单来说就是城投公司发行的债券，但城投公司的债务并不能理解为仅是城投公司的债务。

年，为支持浦东新区建设，中央给予上海五方面的配套资金筹措方式，其中之一是每年发行5亿元浦东新区建设债券，第一只城投债从此诞生。随后各地方政府积极跟进。但由于我国的财政体系中地方政府并没有举债资格。因此地方政府纷纷成立投融资平台公司，通过向银行贷款、发行债券来融资建设，这些平台公司所发行的债券，就被称之为城投债。

城投公司所承担的建设项目，如公路、燃气、水务等，均为城市发展所必需，关系国计民生，能产生的利润很少甚至几乎不盈利。但项目的投入可以给当地带来土地增值、拉动经济增长等，附加产生的收入可以用来偿还债务。过去三十年房地产市场高歌猛进，土地价格不断飙升，政府可以通过卖地的收入来偿还债务。偿付债务因有地方政府的隐性担保，在“资产荒”的情况下，城投债曾一度是融资市场的香饽饽。据统计，截至到年，地产城投债已经突破了65万亿，这意味着全国14亿人口，人均负债近5万元。怎么还？

城投债爆雷？

三年疫情，不断的核酸和封控已经让地产政府财政枯竭，多地传出不能正常发放工资，甚至前几年的奖金也被收回，社保资金报销被拖欠，医院资金紧张传出破产消息。为了节省电费，许多之前灯火辉煌的城市，除了几条门面道路去年一度也变得乌漆麻黑一片。而房地产市场更是一地鸡毛，城投债别说还本，就是还息也十分困难。

而中央亦已明确表态“各家孩子各家抱”，今年1月份财政部部长刘昆在接受媒体采访时表示，下一步我们将进一步打破政府兜底预期，分类推进融资平台公司市场化转型，推动形成政府和企业界限清晰、责任明确、风险可控的良性机制，促进财政可持续发展。潜台词就是说，中央也救不你们，自己想办法。

遵义道桥宣布城投债出现展期，其.94亿银行贷款重组方案出炉，展期20年，利率减半，且前10年只付利息，后10年分期还本。城投公司作为一个非常特殊的存在，更像是一个地方政府的融资平台为地方财政持续输血，所以能享受到此待遇，如果是普通的老百姓或企业，银行就没有这么好说话了。但那怕是怎么展期好，债总是要还的。

开年以来，各省纷纷公布经济增长计划，动辄几万亿的投资。但钱从何来是个问题，各地如果都效仿遵义和银行签20年的展期，或采用借新还旧的方式拖长时间，随着通胀和大放水的到来，65万亿城投债将随着时间的拉长轻易消化。据预测，万亿不够的话万亿很快就会到来，而且时间最晚不会超过明年。此前备受批评的08年救经济的“四万亿”与之相比，简直是弱爆了！而65万亿是此前已经花掉的，现在只是需要补上而已，对通胀的影响并不大。

中美关系

中美关系已经非常恶化，不管是盯着俄乌和台海关系的布林肯，还是盯着“抛售美债”的财长耶伦，由于受所谓“间谍气球”的影响，至今都未能成行。

美国公布最新的CPI数据显示，美国的通货膨胀远没达到期望值，美联储存在持续全力缩表加息的可能。这让一月份持续流入中国抢购资产的北向资金十分傍偟。

如果中美关系一直未能得到改善而“经济脱钩”，这意味着中国工厂强大的生产力不能外溢，只能作用于国内市场，原本能供应全球的世界工厂转而陷入国内的“红海”市场。但万亿货币如果能实实在在进入消费和投资渠道，在中国低通胀导致的低息情况下，有可能让中国经济进入低通胀高增长的良性循环，这万亿将极大地促进中国经济的增长，进入年，可以预见中国的经济将进入全面复苏。

但在中美经济脱钩的背景下，中国这一次的快速增长似乎与美国不存在什么关系。在“石油人民币”占比预期不断升高的情况下，我们判断在未来36个月内人民币兑美元将去到6.2比1的水平。

楼市

涨了，深圳暴涨10倍！北京暴涨8倍！佛山、南京、成都暴涨6倍，全国暴涨4倍！最近各地不断传出由房地产中介操刀的楼市“量价齐升”要暴涨的软文，但绝大多数的消费者并不买帐看好楼市。

进入年，政策方面虽然是暖风频吹，但这股暖风已经很难吹热楼市，各行各业萧条，放水的结果只是资金留存在央企或少数人手中，并没能流入投资和消费渠道，老百姓手里的钱依然越来越紧。且经历40年的发展，中国房产已经严重过剩，大多数80后和90后在未来都将持有几套房子，人口持续下降，很难找到大量接盘的人。因此，房地产行业已经是日落西山，房地产中介为了生存，抓住人心“买涨不买跌”的心理鼓吹房价即将上涨，也就见怪不怪了。但是这个全国上涨%，实在是太离谱了。消费者都在捂紧自己的钱包，并不再容易像前几轮那样受房产中介忽悠。

A股

元旦过后，威尔逊财经消费一直在鼓吹牛市即将到来，并判断在未来三年内会触及到点的水平。而此次大放水，则进一步佐证了这个观点。全球投资者总会认识到，美国经济衰退已经不可避免，资金流入中国资产才是最好的避风港，中国的股市已进入上升通道，搭上这一班车的大多数投资者都能挣到钱。